Raportul anual al Consiliului Fiscal

2025, raportul dintre sursele externe23 și cele interne de finanțare a cheltuielilor de investiții a redevenit supraunitar, fiind de 131,7%, după ce în 2024 fusese de 95,3%.

Ponderea în PIB a cheltuielilor de investiții a atins 7,2% în 2025, cu 0,4 pp peste nivelul consemnat în anul anterior, reprezentând un avans de aproximativ 3,5 pp comparativ cu media anilor 2016-2019 și depășind cu aproximativ 1,4 pp media anilor 2009-2015 (5,8% din PIB). Astfel, anul 2025 a consemnat continuarea revirimentului investițional din ultimii ani, execuția cheltuielilor de investiții publice atingând cea mai mare pondere în PIB din perioada 2009-2025. Din perspectiva ponderii investițiilor în total venituri bugetare, s-a consemnat un nivel de 20,9% în 2025, acesta fiind similar cu cel din anul precedent și reprezentând maximul ultimilor 10 ani.

Evoluția acestui agregat bugetar din perspectiva comparației între realizările efective și valorile planificate în bugetul inițial, sau stabilite cu ocazia rectificărilor bugetare, este ilustrată în Graficul 22 pentru perioada 2020-2025, fiind prezentate și rezultatele execuției pentru anii 2009-2019. Se observă în ultimii ani o volatilitate ridicată a prognozelor din cursul anului privind cheltuielile de investiții publice, rezultatele execuțiilor fiind de regulă inferioare estimărilor din bugetele inițiale și celor realizate cu ocazia rectificărilor bugetare.

Graficul 22: Evoluția cheltuielilor de investiții în perioada 2009-2025

     160,000                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      7.8 8.0 7.8                                                              9
     140,000                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               7.2             8
               6.7 6.4                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                            6.8
                                               6.3                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                            6.3                                                                                                                                          7
     120,000                                                   5.8                                             5.8                                                                                                                                                                                                                                                                                                     5.1
                                                                               5.0 4.9                                                                                                                                                                                       5.0                                                                      5.0                                                                                                                                                                                                                                                  6

     100,000
                                                                                                                               3.9                                             4.1                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                         5
      80,000                                                                                                                                                   3.6
                                                                                                                                               3.1                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                         4
      60,000
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                           3
      40,000                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               2
      20,000                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               1

          0                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                0
                                                                                                                                                                                                                                                        Rectificare 3 2020
                                                                                                                                                                                                              Rectificare 1 2020
                                                                                                                                                                                                                                   Rectificare 2 2020

Rectificare 1 2021 Rectificare 2 2021

Rectificare 1 2022 Rectificare 2 2022

Rectificare 1 2024

Rectificare 1 2025 Rectificare 2 2025 Execuție 2009 Execuție 2010 Execuție 2011 Execuție 2012 Execuție 2013 Execuție 2014 Execuție 2015

Execuţie 2021

Execuție 2023

Execuție 2024

Execuție 2025 Program 2023

Program 2025 Execuţie 2016 Execuţie 2017 Execuţie 2018 Execuţie 2019 Program 2020

Execuţie 2020 Program 2021

Program 2022

Execuţie 2022

Program 2024

Fonduri proprii și împrumutate Proiecte cu finanțare din sumele reprezentând asistența financiară nerambursabilă si împrumut aferentă PNRR Proiecte cu finanţare din fonduri externe nerambursabile postaderare Cheltuieli pentru investiţii, % din PIB (scala din dreapta)

Sursa: MF (standarde cash)

Evoluția din anul 2025 nu se abate de la această tendință, cu un decalaj între execuție și nivelul programat în bugetul inițial de 11,5 mld. lei, din care cea mai mare nerealizare, de circa 10 mld. lei, a

23 Începând cu anul 2022, în această categorie intră și agregatul de proiecte cu finanțare din sumele reprezentând asistență financiară nerambursabilă și împrumut aferentă PNRR.

68