Raportul anual al Consiliului Fiscal

metodă folosesc atât filtrul Hodrick-Prescott, cât şi metoda variabilelor neobservabile (“unobserved components”), şi metoda funcţiei de producţie are parte de aceleaşi dezavantaje ale metodelor de filtrare.

Chiar dacă metoda funcţiei de producţie este preferabilă celor statistice, întrucât prezintă o abordare teoretică consistentă legând PIB-ul potenţial de factorii de producţie existenţi şi de productivitate, abordarea alternativă, bazată pe tehnici de filtrare, este folosită foarte des din cauza problemelor cu calitatea sau disponibilitatea datelor. Filtrul HP, introdus de către Hodrick şi Prescott (1997), este cea mai utilizată metodă din această clasă. În continuare sunt expuse pe larg cele două metodologii, întrucât acestea sunt cele mai utilizate de către organismele internaţionale32.

Metoda Hodrick-Prescott

Metoda HP este o abordare univariată care determină poziţia ciclică a economiei pe baze strict statistice, prin descompunerea PIB-ului real în componente permanente şi tranzitorii:

      [1]
         este PIB-ul real,  - PIB potenţial şi            , componenta ciclică a PIB-ului.            se determină prin
      următoarea metodă de optimizare:

      [2]   min
             *
              yt

T

                 yt  yt*
                   t 1
                                y  y  
                                2           *
                                            t 1

• * 2

t

Cu ajutorul formulei [2] se obţine trendul seriei PIB-ului prin minimizarea deviaţiilor PIB-ului efectiv faţă de trendul său (prima paranteză din formulă) şi a variabilităţii trendului (a doua paranteză). Valoarea parametrului λ stabileşte importanţa acordată minimizării variabilităţii trendului: dând o valoare ridicată pentru λ, rezultă un trend liniar, iar λ = 0 implică un trend identic cu seria iniţială. Acest parametru nu este estimat statistic, ci valoarea lui este fixată astfel încât efectele de compresie (subestimarea variabilităţii componentei ciclice) şi de “scurgere” (engl. “leakage” - supraestimarea variabilităţii componentei ciclice) să fie diminuate.

Filtrul HP este, de fapt, o medie mobilă ponderată a valorilor efective ale seriei filtrate. Cu cât λ este mai mare, cu atât mai multe observaţii sunt incluse în calculul acestei medii. Ponderi mai mari sunt alocate înregistrărilor PIB care sunt apropiate de anul de referinţă (anul pentru care se estimează PIB-ul potenţial). Mai mult, filtrul este simetric (aceleaşi ponderi sunt asignate observaţiilor aflate la aceeaşi distanţă faţă de anul de referinţă), ceea ce înseamnă că numărul observaţiilor de la începutul şi de la sfârşitul seriei de date este insuficient pentru a asigura existenţa mediilor simetrice. Această problemă („end-point bias”) este

32 Metoda funcției de producție este folosită de către OECD și a fost adoptată din iulie 2002 și de către Comisia Europeană, care aplicase până atunci metoda HP. Fondul Monetar Internațional utilizează metode diferite de la caz la caz, în funcție de situația specifică a fiecărei țări. Pentru estimarea balanțelor bugetare ajustate ciclic, Sistemul European al Băncilor Centrale (SEBC) întrebuințează filtrul HP pentru derivarea trendurilor unor serii de date macroeconomice.

57