Raportul anual al Consiliului Fiscal

III.4. Datoria publică Cheltuielile cu dobânzile au crescut cu 1,8 mld. lei (respectiv cu +20,6%) faţă de 2011, ca urmare a creşterii stocului datoriei publice, valoarea finală a acestui capitol de cheltuieli fiind mai mare decât cea proiectată în bugetul inițial, în pofida scăderii randamentelor titlurilor de stat pe parcursul anului. Efectul favorabil al diminuării costurilor de finanțare a fost însă anulat de către deprecierea nominală a leului față de principalele valute, în condițiile în care peste jumătate din datoria publică este denominată în monedă unică europeană, precum și de decizia Ministerului de Finanțe de a majora rezervele de lichiditate din Trezorerie, cu scopul finanțării în avans a deficitului bugetar şi a crea un tampon de siguranţă pentru condiţii adverse în pieţele financiare.

Datoria publică a continuat să se majoreze și în 2012, ponderea acesteia în produsul intern brut crescând, potrivit metodologiei europene ESA95, la 37,8%15 de la nivelul de 34,7% înregistrat la sfârșitul anului 2011, în contextul unui deficit bugetar de 2,9% din PIB. Ritmul de creștere al datoriei publice s-a diminuat în pofida avansului economic sub așteptări, aceasta temperându-și avansul la 3,1 puncte procentuale din PIB față de 4,2 pp în 2011 pe fondul reducerii semnificative a deficitului bugetar, al diminuării dobânzii plătite pentru atragerea de împrumuturi și al unui deflator al PIB ușor mai ridicat decât valoarea prognozată. Potrivit metodologiei naționale, datoria publică s-a majorat la 41% din PIB la sfârșitul anului 2012 față de 40,1% în 2011 și 37,9% în 2010.

Datoria publică guvernamentală16 reprezintă 93,23% din total, comparativ cu 92,71% în 2011, în timp ce ponderea datoriei publice locale este de 6,77%, în scădere față de nivelul de 7,29% din anul precedent. Împrumuturile de stat deţin ponderea cea mai mare în totalul datoriei publice, cumulând 34,5% din total, fiind urmate de obligațiunile de stat cu 32,1%, eurobonduri cu 14% și certificate de trezorerie prin care se asigură 12% din finanțarea datoriei publice.

În ceea ce privește structura pe scadențe a titlurilor de stat nou emise, se remarcă modificări substanțiale față de anul precedent, Ministerul de Finanțe reușind să atragă într-o mai mare măsură resurse pe un termen mai îndelungat. Astfel, certificatele de trezorerie cu scadenţe de până la 1 an însumează în 2012 doar 47% din valoarea împrumuturilor noi, față de 67% în 2011 în timp ce ponderea finanțării pe termene mai lungi a avansat semnificativ, obligațiunile pe termen mai mare de 1 an cumulând 53% din valoarea împrumuturilor. Creșterea ponderii finanțării statului pe termene mai lungi a fost favorizată atât de randamentele în scădere, cât și de îmbunătățirea percepției de risc asociată României.

15 Potrivit datelor estimate de Ministerul de Finanțe în raportul privind datoria publică la 31 decembrie 2012. Produsul intern brut pentru 2012: 587.499 milioane lei. 16 Potrivit metodologiei europene ESA95.

51