Raportul anual al Consiliului Fiscal

Graficul 34: Contribuţii la modificarea ponderii datoriei publice în PIB- prognoză 2013-2017

Sursa: Comisia Națională de Prognoză, Ministerul Finanțelor Publice, calcule Consiliul fiscal

Utilizând prognozele oficiale ale Guvernului pentru factorii determinanţi ai evoluţiei datoriei publice, au fost calculate contribuţiile acestora la variaţia ponderii în PIB a datoriei publice, în intervalul 2013-2017. În anul 2013 cea mai mare contribuție la majorarea stocului de datorie a fost generată de deficitul primar (0,9% din PIB), urmată de ajustarea stoc-flux (0,5% din PIB), în principal ca urmare a deciziei Ministerului Finanțelor Publice de a împrumuta în avans o parte din sumele necesare finanțării deficitului bugetar, majorându-se astfel suplimentar rezervele din Trezorerie. Avansul economic peste așteptări de 3,5% din anul 2013 a acționat în sensul reducerii ponderii datoriei publice în PIB cu 1,3 pp, fiind superior ratei reale de dobândă de 1%, ceea ce conduce la o valoare negativă a coeficientului . În perioada 2014-2017, potrivit scenariului de bază, datoria publică este proiectată a se situa la un nivel inferior celui înregistrat la sfârșitul anului 2013, contribuția negativă a ratei reale de dobândă fiind contrabalansată de accelerarea creșterii economice. Procesul de consolidare fiscală din perioada 2010-2013 s-a

concretizat în reducerea semnificativă a deficitului primar, contribuția acestuia la majorarea stocului de datorie în perioada 2014-2017 fiind negativă în ipoteza atingerii țintelor bugetare.

Rezultatele obținute depind într-o măsură importantă de prognozele folosite pentru rata reală a dobânzii și rata de creștere a PIB real. O rată reală a dobânzii mai mare decât cea previzionată presupune costuri suplimentare pentru finanțarea datoriei și poate conduce la creșteri ale datoriei raportată la PIB. De asemenea, o rată de creștere economică mai mică, poate determina o majorare a ponderii datoriei publice față de estimările inițiale. În contextul 76