Raportul anual al Consiliului Fiscal

Graficul 35: Evoluția costurilor de finanțare în monedă națională în perioada 2012-2015

7%

6%

5%

4%

3%

2%

      1%
              6 luni     12 luni        2 ani   3 ani        4 ani   5 ani   7 ani    10 ani

                                         2012    2013         2014   2015

Sursa datelor: BNR

Datoria administrației publice centrale53 reprezenta la finalul anului 2015 94,7% din total, comparativ cu 95% în 2014, în timp ce ponderea datoriei publice locale este de 5,26%, în ușoară creștere față de nivelul de 5% din anul precedent. Obligațiunile de stat dețin ponderea cea mai mare în totalul datoriei publice guvernamentale, cumulând 34,6% din total (față de 34,8% în 2014), fiind urmate de eurobonduri cu 23,7% din total (față de 22,7% în 2014), împrumuturi de stat cu 22,4% (față de 25,4% în 2014) și certificate de trezorerie prin care se asigură 2,9% din finanțarea datoriei publice (în comparație cu 3,7% în 2014). Se remarcă astfel două tendințe în ceea ce privește administrarea datoriei publice: pe de o parte, o proporție mai mare din datoria ajunsă la scadență este refinanțată prin intermediul piețelor financiare, iar pe de altă parte sumele atrase de pe piețele externe își majorează importanța relativă din dorința de diversificare a surselor de finanțare și în condițiile capacității limitate de absorbție de datorie nouă de pe plan intern.

În ceea ce privește structura pe scadențe a titlurilor de stat nou emise în 2015, trendul de atragere de resurse pe termene mai îndelungate inițiat în anii trecuți nu a continuat. Astfel, certificatele de trezorerie cu scadențe de până la 1 an însumează în 2015 aproximativ 32% din valoarea împrumuturilor noi, în creștere față de ponderea de 29% înregistrată la nivelul anului 2014. În aceste condiții, maturitatea medie reziduală a titlurilor de stat nou emise pe piața internă a scăzut în 2015 comparativ cu 2014 (la 3,68 ani de la 4,24 ani). Cu toate acestea,

53 Potrivit metodologiei naționale.

87