Raportul anual al Consiliului Fiscal

Datoria publică a scăzut în anul 2015, ponderea acesteia în PIB reducându-se, potrivit metodologiei europene ESA 2010, la 38,4%50 de la nivelul de 39,8% înregistrat la sfârșitul anului 2014, pe fondul înregistrării de surplus primar, creșterii economice susținute și reducerii în termeni reali a dobânzilor plătite pentru atragerea de împrumuturi. În plus, la scăderea datoriei publice ca pondere în PIB a contribuit și diminuarea cu 3,79 mld. lei a buffer-ului destinat protecției împotriva manifestării unor condiții adverse pe piețele financiare. Rolul acestui buffer este de a asigura în avans necesarul de finanțare, avându-se în vedere, potrivit Programului de Convergență 2016-2019, asigurarea în avans a necesarului de finanțare pentru o perioadă de cel puțin 4 luni, Consiliul fiscal apreciind această abordare ca fiind una prudentă și adecvată. Potrivit metodologiei naționale, datoria publică s-a diminuat la 42% din PIB la sfârșitul anului 2015 față de 42,1% în 2014.

Dobânda medie plătită în contul datoriei publice a scăzut de la 4,5% în 2014 la 4% în 2015, iar scăderea ar trebui să continue în anii următori având în vedere costurile mult mai reduse de refinanțare a datoriei publice din prezent, în condițiile unei maturități medii relativ reduse a acesteia. Costul atragerii de resurse noi în monedă națională a cunoscut în perioada 2013-2015 o evoluție pozitivă, randamentele titlurilor de stat coborând semnificativ față de nivelul de circa 6% înregistrat la sfârșitul anului 2012, pe fondul includerii începând cu luna iulie 2014 a obligațiunilor emise de statul român în calculul seriei de indici GBI-EM Global Diversified de către JP Morgan, a reducerii necesarului de finanțare a statului român ca urmare a reducerii semnificative a deficitului bugetar și a prelungirii maturității medii a datoriei publice, a măsurilor de relaxare a politicii monetare adoptate de BNR, a obținerii ratingului BBB- din partea agenției Standard & Poor’s în mai 201451, dar și a unei lichidități excedentare pe piețele financiare. Considerând condițiile de la sfârșitul anului 2015, se poate observa o scădere a

randamentelor titlurilor de stat atât pe termene mai scurte (mai mici de 1 an), la circa 1,2% de la 1,49% în urmă cu un an, cât și pe termene mai lungi, costurile de finanțare pe termen de 5 ani diminuându-se la 2,36% de la 2,81%, în timp ce dobânda pentru împrumuturile pe 10 ani ale statului s-a redus la 3,28% de la nivelul de 3,74% înregistrat la finele anului 2014. În ceea ce privește costul atragerii de resurse noi în valută de pe piețele externe52, statul a reușit să se finanțeze mai ieftin în 2015 față de 2014 în cazul emisiunilor de titluri de stat denominate în euro, randamentele obținute pentru o maturitate de 10 ani fiind de 2,84% față de 3,7% în aprilie 2014 sau 2,97% în octombrie 2014.

50 PIB pentru 2015: 712.832,30 mil. lei. 51 Unii investitori au restricții în a investi în titluri de datorie ale unor țări care nu sunt încadrate în categoria celor recomandate pentru investiții. 52 În octombrie 2015, România a atras de pe piețele externe 2 miliarde euro pe o perioadă de 10 ani și respectiv 1,25 miliarde de euro cu o maturitate de 20 de ani

86