Analiza performanței economico-financiare a companiilor de stat din România în anul 2015

241,71 7 241,74 7 SNCFR R.A. 267,51 ROMÂNE R.A. R.A. 8 SC ELECTROCENTRALE CONSTANȚA 197,58 8 SC ELECTROCENTRALE CONSTANȚA 185,97 8 S.C.MOLDOMIN S.A. 263,03 REGIA AUTONOMĂ PENTRU ACTIVITĂȚI 9 174,39 9 REGIA AUTONOMĂ PENTRU ACTIVITĂȚI NUCLEARE RA 175,80 9 S. U.M.SADU S.A. 183,17 NUCLEARE RA 10 AVERSA S.A. 160,93 10 INTERVENȚII FEROVIARE S.A. 175,01 10 S.C. INTERVENȚII FEROVIARE S.A. 168,99 % din total 77,20% % din total 74,27% % din total 71,86% Sursa: MFP, pe baza datelor din bilanțuri transmise de agenții economici din sectorul nefinanciar 14  Tabelul 5: Evoluția arieratelor companiilor de stat pe tipuri de companii Total arierate (mil. lei) 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Regii autonome 1.130,70 1.411,14 2.019,32 3.153,75 3.662,52 4.541,85 5.515,00 5.110,99 Societăți comerciale cu capital 6.802,97 8.102,41 9.648,19 7.670,87 5.605,94 6.341,70 5.378,51 5.174,00 integral de stat Companii și societăți naționale 7.945,22 23.710,69 15.032,90 12.773,24 10.350,17 8.658,11 7.300,42 7.071,76 Alte societăți comerciale cu capital 77,60 184,32 298,81 769,32 879,87 1.484,98 1.187,36 914,92 integral sau majoritar de stat Societăți comerciale cu capital de stat autohton și de stat străin (capital de 5,52 1,05 0,26 46,28 3,27 0,81 1,76 2,60 stat >= 50%) Societăți comerciale cu capital de stat și privat autohton și străin (capital de 717,28 35,38 78,59 330,44 2.551,90 3.412,91 3.423,14 1.229,97 stat >=50%) Societăți comerciale cu capital de stat și privat autohton (capital de stat 609,37 957,00 932,08 1.504,96 2.308,42 1.775,47 1.560,32 1.699,95 >=50%) Societăți comerciale cu capital de stat 0,86 1,66 0,37 0,47 0,43 0,77 1,17 2,80 și privat străin (capital de stat >=50%) Societăți comerciale cu capital de stat, privatizate în cursul anului de 4,81 1,38 1,79 2,06 0,62 0,51 1,80 19,30 raportare TOTAL arierate 17.294,33 34.405,02 28.012,31 26.251,39 25.363,13 26.217,11 24.369,48 21.226,29 Sursa: MFP, pe baza datelor din bilanțuri transmise de agenții economici din sectorul nefinanciar 15 Rata rezultatului din Anul 2015 a marcat o evoluție nefavorabilă a performanței exploatare pentru financiare agregate a companiilor de stat (profiturile provenind companiile de stat s-a din anularea unei părți a datoriilor S.C. Oltchim S.A. au fost deteriorat în anul 2015 excluse). Considerând indicatorul rata rezultatului din exploatare, comparativ cu anul care măsoară rentabilitatea activității de bază prin raportarea anterior, de la 8,58% la câștigurilor înainte de plata dobânzilor și a impozitului pe profit la 5,42%, menținându-se însă veniturile totale, nivelul acestuia s-a diminuat cu 3,16 pp superioară celei din mediul comparativ cu anul 2014 până la 5,42%, menținându-se însă privat. Excluzând Top 5, superior celui înregistrat de companiile private (4,92%). Această indicatorul se plasează în evoluție a fost determinată în principal de reducerea câștigurilor teritoriu negativ pe întreg din exploatare cu circa 31%, în timp ce veniturile totale au intervalul 2008-2015 avansat cu aproximativ 9,2%. Excluzând Top 5 cele mai profitabile arătând o lipsă de companii de stat, indicatorul se plasează în teritoriu negativ pe performanță cronică a tot intervalul analizat, nivelul înregistrat în anul 2015 fiind de - întreprinderilor de stat. 4,16%, performanța deteriorându-se de asemenea față de anul anterior. Ecartul înregistrat atunci când se exclud cele mai performante companii este considerabil, sugerând impactul extrem de ridicat al acestor cinci companii asupra nivelului agregat. În plus, primele cinci companii reușesc să înregistreze o performanță care contrabalansează lipsa de performanță a celorlalte, ajustând pozitiv media întregului sector al companiilor de stat. 16  Graficul 6: Rata rezultatului din exploatare (%) 8,58 8 5,75 5,34 5,42 6 5,34 4,92 4,43 3,51 3,91 4 3,32 2,87 2 0,98 0 -0,78 -2 -1,18 -1,95 -2,19 -4 -3,30 -3,99 -3,87 -4,16 -4,16 -6 -5,69 -8 -7,83 -10 -8,66 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015* Companii de stat Companii de stat exclusiv top 5 în funcție de profit Companii private Sursa: MFP, pe baza datelor din bilanțuri transmise de agenții economici din sectorul nefinanciar Notă: Rata rezultatului din exploatare (%) = Rezultatul din exploatare/Venituri Totale * 100 *În anul 2015 la nivelul companiilor de stat a fost exclus profitul companiei S.C. Oltchim S.A. provenit din anularea unei părți a datoriilor ** Rezultatul din exploatare nu include cheltuielile cu dobânzile și cele aferente impozitului pe profit. Capacitatea companiilor de În ceea ce privește capacitatea companiilor de stat de a-și acoperi stat de a-și acoperi datoriile cu activele de care dispun, reflectată de gradul de datoriile s-a îmbunătățit la solvabilitate, aceasta a evoluat favorabil, ponderea datoriilor în nivel agregat, dar există o total active reducându-se la 28,92% în anul 2015, de la 30,89% în distribuție neuniformă a anul precedent, pe fondul reducerii datoriilor totale, nivelul fiind gradului de îndatorare, totodată semnificativ inferior celui de 68,03% înregistrat de unele companii având firmele private. Însă, și acestea din urmă și-au micșorat gradul de datorii foarte mici, în timp îndatorare în ultimul an fața de anul 2014 când înregistrau un ce altele sunt puternic grad de solvabilitate de 75,69%. Rezultatul este influențat însă și îndatorate. Per total, de distribuția neuniformă a gradului de îndatorare de la nivelul ponderea datoriilor în total companiilor de stat, între care se regăsesc firme foarte mari cu active se menține net un grad foarte redus de îndatorare. Excluzând cele mai 17 inferioară la nivelul performante cinci companii, gradul de solvabilitate se reduce de companiilor de stat la 40,11% la 36,75% pe fondul unei dinamici mai ridicate la comparativ cu cele private. nivelul activelor față de cea a datoriilor. Este de remarcat faptul că, la nivel tuturor companiilor de stat, gradul de solvabilitate scade cu 1,97 pp faţă de anul anterior, în timp ce în situația în care excludem Top 5, gradul de solvabilitate scade cu 3,36, ceea ce subliniază că în anul 2015 reducerea gradului de îndatorare a fost generată de diminuarea datoriilor celorlalte companii de stat. Graficul 7: Gradul de solvabilitate (%) 100 96,76 93,21 90 80 75,69 71,55 66,35 66,03 66,06 68,03 70 60 54,05 50,88 50 43,89 40,56 39,05 41,62 38,64 41,06 40,11 40 34,60 37,15 34,94 36,75 32,69 30,89 28,92 30 20 10 0 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Companii de stat Companii de stat exclusiv top 5 în funcție de profit Companii private Sursa: MFP, pe baza datelor din bilanțuri transmise de agenții economici din sectorul nefinanciar Gradul de solvabilitate (%)=Datorii totale/Active totale * 100 Marja de profit a Înrăutățirea poziției operaționale a companiilor de stat este companiilor de stat s-a vizibilă și la nivelul marjei de profit care s-a micșorat semnificativ deteriorat semnificativ în de la 5,4% în 2014 la 2,47% în 2015. Mai mult, marja de profit în anul 2015 față de anul cazul companiilor de stat este inferioară celei înregistrată de 2014, de la 5,4% la circa companiile private (2,73% în anul 2015, în creștere cu 1,14 pp 2,5%, evoluția fiind față de anul anterior). Excluzând Top 5 companii, marja de profit contrară atât celei din înregistrează valori negative pe toată perioada analizată, mediul privat, cât și ajungând la -5,93% în anul 2015, respectiv o înrăutățire cu 1,97 18 dinamicii pozitive a pp față de anul precedent, însă o îmbunătățire cu 2,68 pp activității economice. comparativ cu anul 2012. Diferențele dintre rata rezultatului din exploatare și marja de profit se explică prin faptul că indicatorul din urmă ia în calcul rezultatul financiar și cel extraordinar. Astfel, ca urmare a influenței negative a cheltuielilor cu dobânzile asupra rezultatului net, în toată perioada analizată, marja profitului înregistrează valori mai scăzute comparativ cu rata rezultatului din exploatare. Graficul 8: Marja de profit (%) 7,0 5,40 5,0 3,0 2,16 1,83 1,59 2,47 2,73 1,47 1,43 0,67 1,21 1,0 0,75 0,14 -1,0 -3,0 -2,86 -3,52 -5,0 -3,96 -4,51 -5,27 -7,0 -5,96 -5,93 -6,78 -9,0 -8,55 -8,61 -11,0 -10,65 -10,36 -13,0 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015* Companii de stat Companii de stat exclusiv top 5 în funcție de profit Companii private Sursa: MFP, pe baza datelor din bilanțuri transmise de agenții economici din sectorul nefinanciar Notă: Marja de profit (% )= Rezultatul net/Venituri totale * 100 *În anul 2015 la nivelul companiilor de stat a fost exclus profitul companiei S.C. Oltchim S.A. provenit din anularea unei părți a datoriilor Indicatorul profit brut la Profitul brut la 1.000 de angajați este un indicator ce măsoară 1.000 de salariați s-a profitul mediu generat de fiecare 1.000 de salariați ai companiei, deteriorat la nivelul reprezentând o măsură a eficienței acesteia în ceea ce privește companiilor de stat în utilizarea angajaților proprii pentru maximizarea profitului. pofida reducerii numărului Indicatorul a cunoscut o diminuare în anul 2015 comparativ cu de angajați în anul 2015 anul precedent în cazul companiilor de stat, profitul brut la 1.000 față de anul precedent, de salariați consemnând în anul 2015 o valoare de 8,65 mii lei, 19 atât la nivel agregat, cât și inferioară așadar celei din anul precedent cu 28%. De asemenea, excluzând Top 5, fiind nivelul profitului brut la 1.000 de salariați aferent sectorului semnificativ inferior celui companiilor de stat este cu circa 30% mai scăzut decât în mediul din mediul privat, acesta privat în anul 2015. Evoluția companiilor de stat este, însă, din urmă fiind pe un trend avantajată de profitul consemnat de cele mai performante cinci de creștere accelerată. companii, în anul 2015 acestea înregistrând un profit brut de 4.088 mil. lei, în timp ce celelalte companii de stat înregistrează pierderi de 1.527,7 mil. lei. Prin urmare, ecartul dintre profitul brut corespunzător Top 5 companii și al celorlalte este considerabil, influențând semnificativ aprecierea globală a profitabilității companiilor de stat din România într-un sens pozitiv. Excluzând Top 5, deteriorarea față de anul precedent se accentuează, profitul brut la 1.000 de salariați micșorându-se la - 5,7 mii lei comparativ cu anul 2014, când a consemnat -3,5 mii lei. Anul 2015 reprezintă maximul perioadei în ceea ce privește valoarea profitului brut la 1.000 de salariați aferentă sectorului privat (12,3 mii lei), semnalându-se o îmbunătățire semnificativă comparativ cu anul 2014, când a consemnat o valoare de 7,66 mii. lei (+60,5%). 20  Graficul 9: Profitul brut la 1.000 de salariați (mii lei) 15 12,02 12,30 10 8,65 7,76 7,66 5,56 5,45 6,86 4,38 5