Raportul anual al Consiliului Fiscal

Teoretic, odată cu atingerea în anii 2014 şi 2015 a OTM procesul de consolidare fiscală inițiat în România în anul 2010 putea fi considerat încheiat, nefiind necesare alte ajustări fiscale. Trebuie însă avut în vedere și faptul că definirea țintei în termeni de deficit structural implică un obiectiv de deficit efectiv corespunzător ajustat în funcție de poziția economiei în cadrul ciclului economic, astfel că odată cu închiderea decalajului de producție (engl. output gap) în anul 2016 şi reintrarea sa în teritoriu pozitiv, proiectată pentru perioada 2017-2018, respectarea țintei de deficit structural de 1% din PIB ar fi echivalentă cu înregistrarea unor niveluri ale deficitului efectiv mai mici decât acest nivel (componenta ciclică a soldului bugetar va fi pozitivă).

România a practicat în perioada 2006-2015 o politică fiscală puternic prociclică, stimulând intens, dar inutil şi contraproductiv economia în perioadele de expansiune (2006-2008) și frânând în perioadele în care aceasta a operat sub potențial (2010-2015), contribuind la amplificarea fluctuațiilor ciclului economic și la accentuarea dezechilibrelor acumulate în economie (vezi Graficul 4). Practic, prociclicitatea politicii fiscal-bugetare din perioada de ascensiune economică pre-criză, a epuizat spaţiul fiscal necesar pentru stimularea economiei în perioada de recesiune care a urmat, necesitatea reducerii deficitului bugetar în perioada crizei (în primul rând din cauza constrângerilor de finanţare) conducând astfel, în mod inevitabil, la menţinerea caracterului prociclic al politicii fiscal-bugetare. Astfel, acţiunea automată, benefică şi stabilizatoare a deficitului ciclic (stabilizatorii automaţi) a fost anulată de politica discreţionară prociclică.

Graficul 4: Deficitul structural, impulsul fiscal şi excesul de cerere

         2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017f 2018f
    0                                                                                                                                                  10
                            -0,8
          -1,4

-1,1

-1,0 -1,4 -0,6 -0,8 -0,6 -2,0

-2,1 -2,1 -2,2

-1 -2,5

-2,6 -2,8

-2,8

8 -2,9

-3,0

-3,5

-3,7 -3,9

-4,0 -3,7 -4,2

-2 -4,8

-5,4

6 -5,5

-5,6

-3 -6,9

4 -8,1

-4 -8,8 -9,5

    -5                                                                                                                                                 2
    -6                                                                                                                                                 0
    -7
                                                                                                                                                       -2
    -8
    -9                                                                                                                                                 -4

  -10                                                                                                                                                  -6
                    Sold bugetar (% din PIB)                                                    Sold bugetar structural** (% din PIB)
                    Exces/Deficit de cerere                                                     Impuls fiscal* (scala din dreapta)
                 *Definit ca variație a soldului structural (% din PIB) (+stimulativ, - contracționist)

Sursa: AMECO, calcule proprii

41