Analiza performanței economico-financiare a companiilor de stat din România în anul 2020

114.7 111.4 140 109.7 107.2 106.4 104.7 104.2 102.7 102.1 100.8 100.1 97.9 97.4 120 92.8 91.6 90.1 89.4 88.7 88.2 85.9 84.0 83.7 83.2 81.8 80.4 79.5 76.8 100 74.6 72.4 71.4 80 60 40 20 0 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 Companii de stat Companii de stat exclusiv top 5 în funcție de profit Companii private Sursa: MF, pe baza situațiilor financiare transmise de agenții economici din sectorul nefinanciar Notă: Rata lichidității (%) = Active circulante/Datorii pe termen scurt * 100 Rata investițiilor noi din Rata investițiilor noi din companiile de stat a avut o evoluție companiile de stat a avut o fluctuantă pe parcursul perioadei analizate, în 2020 consemnându-se evoluție fluctuantă pe parcursul o diminuare până la nivelul de 5,3%, față de 5,8% în 2019 (Graficul perioadei analizate, în 2020 11). consemnându-se o diminuare Excluzând cele mai profitabile 5 companii de stat, indicatorul se până la nivelul de 5,3%, față de situează la un nivel superior, de 6%, însă în descreștere cu 0,8 pp față 5,8% în 2019. Excluzând cele mai de anul 2019. profitabile 5 companii de stat, indicatorul se situează la un nivel superior, de 6%, însă în descreștere cu 0,8 pp față de anul 2019. Și în cazul firmelor din sectorul De asemenea, indicatorul a înregistrat o reducere și în cazul privat indicatorul a înregistrat o companiilor din sectorul privat, de la 5,2% la 4,9%, rămânând relativ reducere, de la 5,2% la 4,9%, stabil din 2010 și până în 2020. Totodată, trebuie menționat că, pe rămânând relativ stabil din 2010 și ansamblul tuturor companiilor incluse în analiză, rata investițiilor noi până în 2020. se situează încă la niveluri considerabil inferioare celor înregistrate în perioada pre-criză. Pagina | 29  Graficul 11: Investiții noi (% din total active) 10 7.1 6.5 6.8 5.5 5.7 6.1 5.8 6.2 5.55.7 5.9 5.6 5.7 5.8 5.2 6.0 4.7 5.3 4.9 4.34.5 5 3.4 3.03.3 2.2 0.4 0.2 0.40.0 0.7 0 -2.3 -5 -3.4 -4.7 -5.3 -5.7 -7.6 -10 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 Companii de stat Companii de stat exclusiv top 5 în funcție de profit Companii private Sursa: MF, pe baza situațiilor financiare transmise de agenții economici din sectorul nefinanciar Notă: Investițiile noi sunt calculate ca modificare a activelor imobilizate nefinanciare + cheltuieli cu amortizarea și deprecierea. Prin intrarea în vigoare a OUG Îmbunătățirea performanței întreprinderilor de stat în anii 2015- nr. 109/2011 privind 2018 a fost favorizată și de reformele legislative concretizate guvernanța corporativă a prin intrarea în vigoare a Ordonanței de Urgență nr. 109/2011 întreprinderilor publice, s-a privind guvernanța corporativă a întreprinderilor publice. Prin înregistrat un progres vizibil aplicarea acesteia a fost demarat procesul de implementare a privind transparența și bunelor practici privind guvernanța corporativă, fiind urmărite monitorizarea activității depolitizarea și profesionalizarea conducerii companiilor de stat, companiilor de stat, prin procesul de selecție, numire și funcționare a Consiliului de concretizat și în creșterea Administrație și a managerilor, precum și creșterea performanței acestora în transparenței prin furnizarea de informații în vederea perioada 2015-2018. responsabilizării companiilor de stat. Acest progres a fost însă în Din anul 2016 s-au instituit noi reglementări privind promovarea mare parte anulat prin guvernanței corporative: Legea nr. 111/2016 de aprobare a implementarea prevederilor Ordonanței de Urgență nr. 109/2011, înființarea unei direcții de Legii nr. 111/2016, care au specialitate în cadrul MF pentru supravegherea implementării limitat drastic sfera de prevederilor OUG nr. 109/2011, monitorizarea activității aplicare a principiilor de întreprinderilor publice cu instituirea obligativității raportării guvernanță corporativă, prin unor indicatori de performanță pe baza cărora MF avea obligația diminuarea semnificativă a întocmirii unui raport anual privind activitatea întreprinderilor Pagina | 30 numărului de companii de stat publice etc. O reglementare mai recentă (Legea nr. 13/2019) supuse acestei legi. Practic, prevede și includerea unui reprezentant al MF în Consiliul de prevederile OUG nr. 109/2011 administrație al regiilor autonome. nu s-au mai aplicat majorității companiilor de stat începând cu anul 2018. În anul 2020 se notează o În anul 2020 un număr tot mai mare de ministere a respectat creștere a transparenței prevederile art. 58 din OUG nr. 109/2011 privind obligațiile de raportărilor, acestea fiind raportare conform căruia raportul anual privitor la activitatea accesibile publicului pe pagina regiilor autonome şi societăților comerciale este elaborat de de internet a ministerelor care autoritatea publică tutelară și publicat pe pagina de internet a au în subordine regii acesteia. Cu toate acestea, se observă că, inițial, conform OUG autonome și companii de stat. nr. 109/2011, setul de indicatori de performanță privind guvernanța corporativă a fost mult mai complex14. De altfel, prin aplicarea Legii nr. 111/201615 au fost exceptate de la aplicarea prevederilor privind managementul corporativ ale OUG nr. 109/2011 zeci de companii şi instituții16 din domeniul apărării, energiei, industriei chimice, infrastructurii rutiere etc. Astfel, diminuarea angajamentului față de principiile guvernanței corporative bazate pe profesionalism, integritate, transparență şi responsabilitate, vitale pentru creșterea valorii companiilor de stat pe termen mediu şi lung, a contribuit la inversarea trendului ascendent al performanței companiilor de stat din ultimii doi ani. La aceasta s-a adăugat impunerea obligației distribuirii de dividende către stat de minimum 90% din profitul net, pentru încadrarea în ținta de deficit bugetar, care a afectat semnificativ capacitatea investițională și, implicit, 14 Cu referire la: elaborarea modelelor de evaluare a conducerii executive și implementarea procesului de evaluare și a politicii de remunerare a directorului general; implementarea codului de etică, a codului de guvernanță corporativă și asigurarea transparenței în legătură cu informațiile publice; stabilirea, revizuirea și urmărirea indicatorilor de performanță la nivelul întreprinderii publice. 15 Reglementarea guvernanței corporative a fost modificată de mai multe ori în perioada 2016-2018 printr-o serie de Ordine ale ministrului finanțelor publice. 16 Lista completă a companiilor exceptate de la aplicarea prevederilor OUG nr. 109/2011 – http://www.cdep.ro/comisii/economica/pdf/2017/rp226.pdf. Lista întreprinderilor publice exceptate de la aplicarea OUG 109/2011a fost suplimentată în anul 2018. Pagina | 31  dezvoltarea pe termen lung a celor mai profitabile companii de stat. Raportul OECD arată pentru De altfel, în Raportul OECD Romania 202217 se arată că prezența România că prezența companiilor cu performanțe reduse distorsionează alocarea companiilor cu performanțe resurselor, iar creșterea competiției și îmbunătățirea cadrului de reduse distorsionează reglementare pot da un impuls productivității la nivelul alocarea resurselor, fiind economiei. În consecință, este necesară revenirea la sfera necesară îmbunătățirea inițială de cuprindere a companiilor de stat și aplicarea cadrului de reglementare și principiilor privind guvernanța corporativă a întreprinderilor creșterea competitivității publice, respectiv, la situația anterioară implementării companiilor. Având în vedere prevederilor din Legea nr. 111/2016, prin care au fost exceptate recomandările instituțiilor de la aplicarea managementului corporativ majoritatea financiare internaționale de a companiilor de stat. Acest deziderat este cu atât mai important consolida progresele în în condițiile în care Guvernul dorește să mențină controlul aplicarea principiilor decizional prin pachete majoritare de acțiuni în companii de guvernanței corporative în interes strategic național. întreprinderile publice, este necesară revenirea la sfera inițială de cuprindere a companiilor de stat, anterioară implementării prevederilor Legii nr. 111/2016. Influența companiilor de stat Impactul companiilor de stat asupra soldului bugetar în asupra soldului bugetar standarde europene bazate pe angajamente (ESA10) poate potrivit standardelor reprezenta o presiune suplimentară asupra țintelor de deficit europene ESA 2010 a fost bugetar asumate de către Guvern, în conformitate cu criteriile pozitivă în perioada 2013- de la Maastricht (care prevăd un plafon de 3% din PIB în termeni 2020, cu excepția anului 2018, ESA 2010) și Compactul fiscal (deficit structural sub 1% din PIB). în care contribuția acestora a Impactul asupra bugetului general consolidat, conform fost una negativă, dar de mică standardelor ESA10, se poate manifesta prin: (i) emiterea de amplitudine. În anul 2020 garanții de stat (acestea fiind, de asemenea, obiectul normelor companiile de stat la nivelul UE privind ajutoarele de stat); (ii) reclasificarea unor administrației publice întreprinderi de stat în cadrul administrației publice și includerea centrale au avut o contribuție rezultatului acestora în soldul bugetar. În perioada 2013-2020 17 https://read.oecd-ilibrary.org/economics/oecd-economic-surveys-romania-2022_e2174606-en#page15. Pagina | 32 pozitivă, dar companiile de contribuția însumată a companiilor din administrația publică stat la nivel local au centrală (primele 20 de companii) și locală a fost una pozitivă, cu înregistrat o contribuție excepția anului 201818, variind de la 0,5% din PIB în 2014 la 0,2% negativă, astfel că, pe din PIB în anul 2015, 0,23% din PIB în 2017 și doar 0,01% din PIB ansamblu, contribuția în anul 2020. În cazul companiilor de stat incluse în administrația companiilor de stat a publică locală, contribuția lor la evoluția soldului bugetar în reprezentat doar 0,01% din standarde ESA 2010 a fost relativ de mică amploare, alternând PIB. între valori negative (2014, 2016, 2019 și 2020) și pozitive (2015, 2017 și 2018), înregistrându-se preponderent, în ultimii 3 ani, la nivelul „altor unități locale”. Tabelul 4: Contribuția principalelor companii de stat incluse în sectorul administrației publice la soldul bugetului general consolidat (mil. lei), standarde ESA10 2016 2017 2018 2019 2020 1. Total companii la nivel central 1.344,82 1.830,02 -419,97 778,80 280,44 C.N. de Căi Ferate C.F.R. S.A. 524,4 1.551,2 -85,3 18,6 -154,9 C.N. de Autostrăzi și Drumuri Naționale 463,6 30,9 -110,9 465,3 426,4 S.N.T.F.C. C.F.R. Călători S.A. -4,8 5 -103,7 -23 -211,5 COMPANIA NAȚIONALĂ DE INVESTIŢII -13,9 60,3 0,7 111,1 -169,1 S.A. S.N. RADIOCOMUNICAŢII S.A. 63,24 117,8 83,2 33,1 31,8 SOCIETATEA DE ADMINISTRARE A 29,3 4,3 -31,7 -0,9 377,3 PARTICIPAȚIILOR ÎN ENERGIE S.A. SOCIETATEA ROMÂNĂ DE TELEVIZIUNE 50,97 88,18 15,53 60,70 52,3 SOCIETATEA ROMÂNĂ DE 25,13 12,23 -7,00 0,70 15,2 RADIODIFUZIUNE S.N. Aeroportul Internațional Mihail -0,4 1,9 -4,9 -1 -1,6 Kogălniceanu C.N. Administrația Canalelor Navigabile 83,7 -24,2 -40,5 -7,5 6,5 Constanța S.A. Administrația fluvială Dunărea de Jos 18,74 -17 13,6 -18,9 33,3 Galați Fondul Proprietatea 0 0 0 0 0 Institutul Național de Cercetare- -1,7 -10 -4,1 -2,1 -2,0 Dezvoltare pentru Chimie și Petrochimie S.N. ÎNCHIDER