Analiza performanței economico-financiare a companiilor de stat din România în anul 2021

im din analiza realizată la nivelul anului 2015. Rezultatele analizei empirice Pe fondul relansării activității Pe fondul relansării activității economice din anul 2021, veniturile economice din anul 2021, totale ale companiilor de stat s-au majorat cu 10,9 mld. lei (+21,3%) sprijinită și de continuarea unor față de anul anterior, iar cifra lor de afaceri a crescut cu 11,9 mld. lei măsuri guvernamentale (+24%). Evoluții similare s-au înregistrat și în cazul companiilor din adoptate în anul anterior, sectorul privat, ale căror venituri totale s-au majorat cu 21,1%, în timp veniturile totale, cifra de afaceri ce cifra de afaceri a acestora a crescut cu 20,7%. și valoarea adăugată brută ale În ceea ce privește valoarea adăugată brută în termeni nominali, companiilor din sectorul aceasta a avut o dinamică pozitivă la nivelul întregii economii nefinanciar au înregistrat (+20,3%), la care au contribuit atât companiile din sectorul public creșteri semnificative. (+21,6%, reprezentând +6,8 mld. lei), cât și cele din sectorul privat Astfel, veniturile companiilor de (+20,2%, reprezentând +73 mld. lei). Astfel, anul 2021 a consemnat o stat s-au majorat cu 21,3%, iar revenire de amploare a valorii adăugate brute, după evoluția modestă cele ale companiilor private cu din anul 2020 (-9,2% în cazul companiilor publice, respectiv +1,7% în 21,1%. Această evoluție a fost cazul celor private). însoțită de creșterea cifrei de Totodată, se poate remarca nivelul redus al contribuției companiilor afaceri (+24% în cazul de stat la activitatea economică din România. Astfel, în anul 2021 companiilor de stat, respectiv ponderea veniturilor acestora în total economie a fost de 3,1% (similar +20,7% în cazul celor private) și anului anterior), ponderea cifrei de afaceri a fost tot de 3,1% (față de a valorii adăugate brute în 3% în anul anterior), iar cea a valorii adăugate brute de 8,1% (similar termeni nominali (+21,6% în anului anterior). cazul companiilor de stat, respectiv +20,2% în cazul celor În anul 2021 a continuat tendința de diminuare a numărului de private). salariați din companiile de stat (care debutase în anul 2020), acest indicator scăzând cu circa 10.500 de persoane (-4%) față de anul Companiile din sectorul public anterior. Mai mult, în anul 2021 a fost atins minimul numărului de și-au menținut aportul redus la angajați din companiile de stat din 2008 până în prezent, de circa 255 activitatea economică din de mii de persoane. Pe de altă parte, numărul de salariați din mediul perspectiva valorii adăugate privat a crescut cu circa 42.500 de persoane (+1,1%) față de anul brute create la nivel național. anterior. Productivitatea muncii în În condițiile în care valoarea adăugată brută în termeni reali a avut o companiile de stat a crescut cu evoluție ascendentă în anul 2021 (+15,6% în cazul companiilor de stat, 20,4% în anul 2021, fiind atins respectiv +14,3% în cazul celor private), superioară evoluției nivelul maxim al acestui numărului de salariați, și productivitatea muncii a înregistrat o indicator din 2008 până în dinamică pozitivă. Astfel, productivitatea muncii în companiile de stat prezent. Productivitatea muncii s-a majorat cu 20,4% (majorarea valorii adăugate brute în termeni Pagina | 8 a crescut și în firmele din reali suprapunându-se unei diminuări a numărului de salariați), fiind sectorul privat cu 13% față de atins nivelul maxim al acestui indicator din 2008 până în prezent. anul anterior. Productivitatea muncii a crescut și în companiile cu capital majoritar privat (+13%). Trebuie menționat că anul 2020 afectase în mod preponderent productivitatea muncii din companiile de stat (-8,6%), în timp ce productivitatea muncii din companiile private rămăsese relativ constantă în jurul valorii de 66,1 mil. lei/1.000 salariați. În contextul relansării activității În contextul relansării activității economice din anul 2021, sprijinită și economice din anul 2021, de revenirea încrederii operatorilor economici, precum și de profitul net agregat obținut la continuarea aplicării unor măsuri guvernamentale adoptate pe nivelul tuturor companiilor din parcursul anului anterior, profitul net agregat obținut la nivelul sectorul nefinanciar a crescut cu tuturor companiilor (exclusiv cele din sectorul financiar) a avut o 44,9 mld. lei în termeni nominali evoluție puternic ascendentă, crescând cu 44,9 mld. lei în termeni (+43,2%). Pe de o parte, profitul nominali (+43,2%). Pe de o parte, profitul net total obținut de net total obținut de companiile companiile de stat a fost de 4,1 mld. lei (+3,2 mld. lei față de anul de stat a fost de 4,1 mld. lei, în anterior), valoare situată cu circa 0,7 mld. lei sub nivelul maxim al creștere cu 3,2 mld. lei față de perioadei 2008-2021 (4,8 mld. lei anul 2017). anul 2020. Pe de altă parte, și Companiile din sectorul privat au înregistrat un profit net total în companiile din sectorul privat ascensiune semnificativă (+41,7 mld. lei, respectiv un avans de 40,5% au înregistrat un profit net total față de anul anterior), acest rezultat reprezentând o continuare a în creștere semnificativă (+41,7 traiectoriei de creștere din ultimii ani a acestui indicator (+55,2% în mld. lei, reprezentând +40,5% 2016, +30,9% în 2017, +23,6% în 2018, +19,4% în 2019, respectiv față de anul anterior), acest +10,5% în 2020). Este de remarcat creșterea substanțială a profitului rezultat reprezentând o net pentru ambele categorii de companii (publice și private), pe fondul continuare a traiectoriei unui cadru macroeconomic foarte favorabil la care se adaugă și ascendente din ultimii ani. impactul continuării unor măsuri guvernamentale de sprijinire a activității economice. Analiza realizată la nivelul Analiza referitoare la profitabilitatea companiilor de stat poate fi fiecărui an a evidențiat faptul că nuanțată prin evidențierea separată a celor mai performante 5 un număr redus de companii de companii din perspectiva profitului net obținut (Top 5 – prezentat în stat cu profituri însemnate Tabelul 2). Astfel, societățile incluse în Top 5 au înregistrat profituri influențează în mod importante pe parcursul ultimilor 6 ani, acestea crescând aproape în semnificativ rezultatele fiecare an, de la 3,6 mld. lei în anul 2016, la 6,4 mld. lei în 202110 (cu agregate ale companiilor din 2,2 mld. lei mai mult decât în 2020). Analizând evoluția Top 5, se sectorul public. În acest context, remarcă o componență destul de stabilă a acestuia pe parcursul pentru a evidenția cât mai ultimilor 6 ani, fiind incluse preponderent companiile de stat din riguros performanța financiară sectorul energetic. Astfel, în ultimii 6 ani Hidroelectrica S.A. și Romgaz 10 Așa cum s-a menționat anterior, profitul raportat de Oltchim a fost eliminat din analiza aferentă anului 2021 (inclusiv din totalul profiturilor obținute de companiile din Top 5), compania aflându-se în situație de faliment. Necesitatea acestei ajustări este cu atât mai evidentă deoarece profitul raportat este unul substanțial (plasând Oltchim pe locul 3 în Top 5 – a se vedea Tabelul 2), ceea ce ar fi condus la o îmbunătățire artificială a profitabilității agregate a companiilor de stat, precum și la o distorsionare a rezultatelor de ansamblu ale analizei. Pagina | 9 de ansamblu a companiilor de S.A. s-au regăsit în Top 5 în fiecare an, Nuclearelectrica S.A. de cinci stat, în studiul de față vor fi ori, iar Transgaz S.A. de patru ori. Este de remarcat și C.N. Aeroporturi analizați indicatorii specifici, București S.A., care s-a regăsit în Top 5 de patru ori în ultimii 6 ani. atât la nivel agregat, cât și prin Eliminând influența companiilor din Top 5, care sunt caracterizate de excluderea celor mai profitabile o profitabilitate ridicată, se observă că restul societăților de stat au cinci companii – Top 5. înregistrat pierderi nete la nivel agregat pe parcursul întregii perioade analizate, singura excepție fiind reprezentată de anul 2017, când acestea au obținut un rezultat net agregat pozitiv, dar modest, de doar 0,4 mld. lei. În 2021, ecartul dintre primele 5 companii de stat și restul acestora (de 8,7 mld. lei) s-a accentuat comparativ cu anul 2020 (când a fost de 7,5 mld. lei), în principal ca urmare a creșterii substanțiale a profiturilor obținute de companiile din Top 5. Excluzând influența celor mai profitabile companii de stat, restul companiilor au înregistrat o pierdere netă de 2,3 mld. lei în 2021, față de o pierdere netă de 3,3 mld. lei în 2020. Comparând rezultatul net global al companiilor de stat exclusiv Top 5 cu cel al companiilor din Top 5, se constată că un număr redus de companii cu profituri însemnate își pune amprenta în mod semnificativ asupra rezultatelor agregate ale companiilor de stat. În acest context, pentru a evidenția cât mai riguros performanța financiară a întregului sector, în studiul de față vor fi analizați indicatorii specifici, atât la nivelul tuturor companiilor de stat, cât și eliminând influența Top 5. Evoluția principalilor indicatori economico-financiari ai companiilor de stat din România pe parcursul perioadei analizate este prezentată în Tabelul 1. Pagina | 10  Tabelul 1: Evoluția principalilor indicatori economico-financiari ai companiilor din România, exclusiv sectorul financiar 2009 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 companii de stat 774 1.151 1.155 1.143 916 807 803 827 793 787 total companii exclusiv sectorul Număr companii 602.190 657.500 643.644 647.872 677.843 692.966 723.011 744.176 790.635 828.724 financiar pondere companii de stat în total 0,13% 0,18% 0,18% 0,18% 0,14% 0,12% 0,11% 0,11% 0,10% 0,09% companii de stat 50.756 51.208 44.487 48.578 46.586 50.432 54.640 57.079 51.384 62.317 total companii exclusiv sectorul Venituri totale, mil. lei financiar 845.396 1.101.386 1.113.445 1.186.900 1.269.290 1.369.313 1.550.721 1.687.325 1.665.158 2.016.759 pondere companii de stat în total 6,0% 4,6% 4,0% 4,1% 3,7% 3,7% 3,5% 3,4% 3,1% 3,1% companii de stat 20.454 25.131 25.220 26.687 26.143 28.845 32.856 34.862 31.660 38.503 Valoare adăugată brută, mil. total companii exclusiv sectorul 189.633 233.734 255.957 260.530 286.190 308.113 350.600 390.356 393.044 472.892 lei financiar pondere companii de stat în total 10,8% 10,8% 9,9% 10,2% 9,1% 9,4% 9,4% 8,9% 8,1% 8,1% Valoare adăugată brută în companii de stat 21.663 22.965 22.659 23.219 22.165 23.369 25.061 24.897 21.717 25.103 termeni reali, mil. lei (prețuri constante 2010) companii private 179.177 190.625 207.305 203.453 220.474 226.245 242.361 253.875 247.895 283.213 companii de stat 364 321 297 291 281 273 276 279 266 255 total companii exclusiv sectorul Număr salariați, mii persoane financiar 4.019 4.016 3.882 3.959 4.078 4.055 4.150 4.120 4.016 4.048 pondere companii de stat în total 9,1% 8,0% 7,6% 7,4% 6,9% 6,7% 6,6% 6,8% 6,6% 6,3% Productivitatea muncii, mil. companii de stat 59,56 71.50 76.34 79.68 78.86 85.68 90.91 89.37 81.65 98.28 lei/1.000 salariați (prețuri constante 2010) companii private 49,02 51.59 57.82 55.47 58.06 59.82 62.56 66.08 66.11 74.68 companii de stat -3.443 938 2.401 1.200 3.108 4.818 2.574 -1832 918 4.131 companii de stat, exclusiv cele mai Profit net, mil. lei performante 5 companii -4.573 -1.787 -1.323 -2.034 -513 380 -2.004 -5.509 -3.267 -2.300 companii private 11.399 12.678 17.020 31.088 48.251 63.150 78.075 93.189 102.967 144.663 companii de stat 34.405 26.217 24.370 21.226 23.232 21.599 13.757 16.598 22.171 16.957 Arierate, mil. lei companii private 62.406 99.052 93.508 94.875 89.390 73.758 75.399 69.544 69.631 64.348 pondere companii de stat în total 35,5% 20,9% 20,7% 18,3% 20,6% 22,6% 15,4% 19,3% 24,1% 20,9% Arierate, % din PIB companii de stat 6,5% 4,20% 3,6% 3,0% 3,1% 2,5% 1,4% 1,6% 2,1% 1,4% Arierate, % din cifra de afaceri companii de stat 68,9% 52,1% 55,7% 44,6% 50,7% 43,3% 25,7% 30,0% 45,1% 27,8% Sursa: MF, pe baza situațiilor financiare transmise de agenții economici din sectorul nefinanciar Notă: Începând cu anul 2018, C.N. a Huilei S.A și Electrocentrale București S.A. nu au mai raportat plăți restante, acesta fiind motivul reducerii semnificative a arieratelor față de anul 2017. Pagina | 11  Tabelul 2: Top 5 profit net al companiilor de stat Top 5 profit net în 2021 Top 5 profit net în 2020 Top 5 profit net în 2019 Profit net Profit net Profit net Nume companie Nume companie Nume companie (mil. lei)