Raportul anual al Consiliului Fiscal

compensator. Parțial, se poate contrabalansa această diminuare anticipată cu o creștere a eficienței, calității investițiilor publice.

Execuția bugetară pe primele 6         Execuția bugetară pe primele 6 luni ale anului 2025 a consemnat un
luni ale anului 2025 a consemnat         nivel al deficitului cash de 69,8 mld. lei (circa 3,7% din PIB), cu circa
un nivel al deficitului cash de 69,8     0,1 pp mai mare decât deficitul înregistrat pe primele 6 luni ale
mld. lei (circa 3,7% din PIB). În        anului 2024 și în creștere cu 0,3 pp față de deficitul din luna mai
lipsa unor măsuri de corecție a        2025. Veniturile bugetare s-au majorat față de perioada similară a
deficitului bugetar, dinamica            anului 2024 (+12,7%), însă dinamica acestora este sub ținta din
principalelor categorii de venituri      bugetul pe anul 2025, care prevedea o creștere a veniturilor cu
și cheltuieli în prima jumătate a     16,2% față de execuția anului precedent. Și cheltuielile bugetare au
anului 2025 este compatibilă cu un      crescut față de primele 6 luni ale anului 2024 (+12,1%), însă
deficit bugetar cash semnificativ        dinamica acestora este mai alertă decât fusese programat în
peste 8,5% din PIB.                      bugetul inițial, care prevedea o creștere a cheltuielilor cu doar
                                         10,3% față de execuția anului 2024. Analiza execuției bugetare pe

primele 6 luni ale anului este de natură să înrăutățească evaluarea CF de la momentul adoptării proiectului de buget, care vedea un deficit cash situat în jurul valorii de 7,7% din PIB. Astfel, în lipsa unor măsuri de corecție a deficitului bugetar, dinamica principalelor categorii de venituri și cheltuieli în prima jumătate a anului 2025 este compatibilă cu un deficit bugetar cash semnificativ peste 8,5% din PIB. Dinamica nefavorabilă a execuției bugetare se reflectă și în creșterea datoriei publice, aceasta atingând, la finele lunii aprilie 2025, nivelul de 56,6% din PIB, conform metodologiei europene, respectiv de 61,1% din PIB, potrivit metodologiei naționale.

Măsurile de corecție bugetară         La începutul lunii iulie 2025, Parlamentul a adoptat un prim pachet
creează premise pentru reducerea        de măsuri de corecție bugetară. Pe lângă acesta, Guvernul a anunțat
deficitului bugetar în 2025 și         că vor mai urma și alte proiecte care să vizeze cheltuielile publice.
pentru respectarea țintei de deficit    Măsurile de corecție bugetară indică un impact bugetar, estimat de
bugetar în 2026. Însă, chiar și cu   MF, de 0,6% din PIB în 2025 și de 3,35% din PIB în 2026, creând
reducerea/prioritizarea         unor     premise pentru reducerea deficitului bugetar în 2025, respectiv,
cheltuieli cu investiții publice, în    pentru respectarea țintei de deficit bugetar în 2026. Însă, chiar și cu
2025, deficitul bugetar nu va            reducerea/prioritizarea unor cheltuieli cu investiții publice
coborî sub 8% din PIB. Corecția         (prevăzute în pachetele ulterioare de măsuri), în 2025 deficitul
bugetară este prețul pe care           bugetar nu va coborî sub 8% din PIB. Corecția bugetară, care
trebuie să îl plătim pentru a         înseamnă reducere de absorbție internă (ce afectează venituri
asigura sustenabilitatea datoriei        personale, încasări ale firmelor), este prețul pe care trebuie să îl

publice și pentru a evita o ajustare    plătim pentru a asigura sustenabilitatea datoriei publice și pentru a
mai severă.                             evita o ajustare mai severă.

17