Raportul anual al Consiliului Fiscal

şi

Etapa 3. Determinarea soldului bugetar ajustat ciclic

În final, parametrul de senzitivitate este dat de diferenţa dintre indicatorul de senzitivitate a veniturilor şi indicatorul de senzitivitate a cheltuielilor determinaţi în etapa anterioară.

Astfel, balanţa bugetară ajustată ciclic se obţine eliminând componenta ciclică a bugetului- din balanţa bugetară efectivă.

Spre exemplu, OECD estimează31 parametrii de senzitivitate pentru România ca fiind 0.28 pentru senzitivitatea veniturilor şi -0.02 indicatorul de senzitivitate a cheltuielilor bugetare la ciclul economic, parametrul total de senzitivitate fiind prin urmare 0.3.

CASETA 2: Metodologia alternativă din Bouthevillain et al. pentru calcularea deficitului bugetar ajustat ciclic

Premisa care stă la baza metodologiei alternative prezentate în Bouthevillain et al. pentru calcularea deficitului bugetar ajustat ciclic este aceea că se poate obţine o estimare mai exactă a impactului evoluţiilor macroeconomice asupra soldului bugetar dacă este luată în considerare doar dinamica variabilelor macroeconomice care au o influenţă directă asupra finanţelor publice.

Astfel, această metodologie diferă de cea propusă de CE prin faptul că partea ciclică a deficitului bugetar este determinată utilizând componentele ciclice ale anumitor variabile macroeconomice, şi nu componenta ciclică a PIB-ului.

Această metodologie poate fi sintetizată prin relaţia de mai jos, componenta ciclică a deficitului bugetar (Bc/Yn) calculându-se astfel:

                   Rj                                     U
        Bc Yn                                                         
                         R j ,V j  ln(Vr )  ln(Vr* )     U ,u  ln(u )  ln(u * )    , unde:
                j  Yn                                     Yn

        Rj         - Veniturile individuale considerate a fi dependente de ciclul economic
        U          - Cheltuielile cu indemnizația de şomaj

31 Larch,M., Turrini, A., The cyclically-adjusted budget balance in EU Fiscal policy making: a love at first sight turned into a mature relationship, Economic Papers 374, March 2009, EUROPEAN COMMISSION.

53