Analiza performanței economico-financiare a companiilor de stat din Rom?nia ?n anul 2024

7,4 6,5 6,2 5,5 5,7 6,0 6,2 6,0 5,8 6,4 5,7 5,5 5,7 6,1 5,8 5,9 5,6 5,7 5,8 5,2 5,3 5,3 4,5 4,7 4,9 4,7 5 3,4 4,3 3,3 2,2 3,0 0,4 0,2 0,4 0,7 0 0,0 -2,3 -5 -3,4 -4,7 -5,7 -5,3 -7,6 -10 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 Companii de stat Companii de stat exclusiv top 5 în funcție de profit Companii private Sursa: MF, pe baza situațiilor financiare transmise de agenții economici din sectorul nefinanciar Notă: Investițiile noi sunt calculate ca modificare a activelor imobilizate nefinanciare + cheltuieli cu amortizarea și deprecierea Rata investițiilor noi din Rata investițiilor noi din companiile de stat a avut o evoluție fluctuantă companiile de stat a avut o pe parcursul perioadei analizate. În 2024 s-a consemnat o scădere cu evoluție fluctuantă pe parcursul peste 3 pp față de anul precedent, când a fost atins maximul perioadei perioadei analizate, în 2024 analizate, până la nivelul de 6,4% (Graficul 12). Evoluția indicatorului a diminuându-se cu peste 3 pp fost susținută de investițiile realizate de C.F.R. S.A., care au totalizat 4,8 față de anul precedent, până la mld. lei în 2024, reprezentând peste 25% din totalul investițiilor nivelul de 6,4%. Excluzând Top companiilor de stat. Excluzând cele mai profitabile cinci companii de 5, indicatorul se situează la un stat, indicatorul se situează la un nivel ușor mai ridicat, de 7,4%, dar în nivel ușor mai ridicat, de 7,4%. scădere față de anul 2023, când se situa la 10,2%. În cazul firmelor din sectorul În cazul companiilor din sectorul privat, rata investițiilor noi s-a majorat privat, indicatorul s-a majorat de la 4,7% în 2023, la 5,7% în 2024, însă este de remarcat că nivelul de la 4,7% în 2023, la 5,7% în acestui indicator a rămas relativ stabil din 2010 și până în prezent. 2024. Rezultatele companiilor de stat Rezultatele economico-financiare ale companiilor de stat sunt sunt influențate și de cadrul influențate și de calitatea cadrului legislativ privind guvernanța legislativ privind guvernanța corporativă a întreprinderilor publice, de operaționalizarea acestuia și Pagina | 29  corporativă a întreprinderilor de instituții care să asigure respectarea sa. Evoluțiile legislative din publice. ultimii ani confirmă această legătură. Prin adoptarea OUG nr. Prin adoptarea Ordonanței de Urgență nr. 109/2011 privind guvernanța 109/2011 privind guvernanța corporativă a întreprinderilor publice a fost demarat procesul de corporativă a întreprinderilor implementare a bunelor practici de guvernanță corporativă, fiind publice, s-a înregistrat un urmărite depolitizarea și profesionalizarea conducerii companiilor de progres vizibil privind stat, prin procesul de selecție și numire a Consiliului de administrație și transparența și monitorizarea a managerilor, precum și creșterea transparenței. activității companiilor de stat. Din anul 2016 s-au instituit noi reglementări privind promovarea Acest progres a fost însă în mare guvernanței corporative: Legea nr. 111/2016 de aprobare a OUG nr. parte anulat prin intrarea în 109/2011, înființarea unei direcții de specialitate în cadrul MF pentru vigoare a Legii nr. 111/2016, supravegherea implementării prevederilor OUG nr. 109/2011, care a exceptat numeroase monitorizarea companiilor de stat cu ajutorul unor indicatori de companii de stat de la aplicarea performanță pe baza cărora MF avea obligația întocmirii unui raport principiilor de guvernanță anual privind activitatea întreprinderilor publice etc. Legea nr. 13/2019 corporativă. Practic, prevederile prevedea și includerea unui reprezentant al MF în Consiliile de OUG nr. 109/2011 nu s-au mai administrație ale regiilor autonome. aplicat majorității companiilor Însă, prin aplicarea Legii nr. 111/20169 au fost exceptate de la de stat începând cu anul 2018. prevederile privind managementul corporativ zeci de companii din domeniul apărării, energiei, industriei chimice, infrastructurii rutiere etc. Aceasta a reprezentat o diminuare a angajamentului față de principiile guvernanței corporative bazate pe profesionalism, integritate, transparență și responsabilitate. În plus, impunerea obligației de a distribui dividende către stat în cuantum de minimum 90% din profitul net, pentru încadrarea în țintele de deficit bugetar, a afectat semnificativ capacitatea investițională și dezvoltarea pe termen lung a celor mai profitabile companii de stat. Pentru a îmbunătăți În acest context, a fost adoptată Legea nr. 187/2023 pentru modificarea performanța companiilor de și completarea OUG nr. 109/2011 privind guvernanța corporativă a stat, au fost adoptate o serie de întreprinderilor publice, care urmărea îmbunătățirea performanței măsuri prin Legea nr. 187/2023 companiilor de stat prin: pentru modificarea și - separarea funcțiilor de reglementare și de proprietate din cadrul completarea OUG nr. 109/2011 autorităților publice; privind guvernanța corporativă 9 Reglementarea guvernanței corporative a fost modificată de mai multe ori în perioada 2016-2018 printr-o serie de Ordine ale Ministrului Finanțelor. Pagina | 30  a întreprinderilor publice. Însă, - interdicția de a se adopta reglementări care favorizează raportul OCDE cu privire la întreprinderile publice față de întreprinderile private sau care România din anul 2024 aprecia distorsionează libera concurență dintre întreprinderile publice și că existența unei legislații cele private; adecvate nu este suficientă, - impunerea de cerințe de rentabilitate similare cu cele ale doar implementarea societăților cu capital privat; corespunzătoare a acesteia - interdicția ca anumiți oficiali, printre care senatori, deputați, putând să aducă guvernanța membri ai Guvernului, prefecți și subprefecți, primari și corporativă la nivelul viceprimari, să ocupe funcția de director sau administrator al standardelor OCDE. unei întreprinderi de stat; - înființarea Agenției pentru Monitorizarea și Evaluarea Performanțelor Întreprinderilor Publice (AMEPIP) cu rolul de a stabili politica de guvernanță corporativă, de a coordona implementarea regulilor în domeniu, de a le monitoriza, evalua și de a aplica sancțiuni pentru abaterile identificate10. Conform raportului de activitate pe anul 202411, la nivelul AMEPIP erau monitorizate 1.319 întreprinderi publice, din care 144 întreprinderi publice la nivel central și 1.175 întreprinderi publice la nivel local. Similar anilor anteriori, 2024 nu a consemnat privatizări majore, companiile de stat optând pentru vânzarea unor pachete minoritare prin intermediul bursei sau pentru restructurare (având ca obiectiv eficientizarea acestora). Adoptarea Legii nr. 187/2023 a reprezentat un pas important în direcția îmbunătățirii guvernanței corporative a întreprinderilor publice. Cu toate acestea, funcționarea AMEPIP nu a fost asigurată în conformitate cu cerințele jalonului nr. 440 din PNRR care prevedea operaționalizarea instituției. În luna mai 2025, România a primit o parte din sumele din cererea de plată numărul 3, restul sumelor fiind suspendate, printre motive regăsindu-se și neîndeplinirea jalonului menționat. Termenul de remediere a fost stabilit în noiembrie 2025. Evaluarea Comisiei Europene, din aprilie 2026, a menționat că o conducere permanentă a fost numită la nivelul AMEPIP, însă, chiar dacă gradul de ocupare a posturilor a crescut la 76%, efectivul de personal al agenției rămâne scăzut. Pe baza acestor progrese, Comisia Europeană a aplicat un factor de corecție de 0,3 în evaluarea jalonului (echivalent cu o reducere de 10 https://amepip.gov.ro/prezentare/ 11 https://amepip.gov.ro/wp-content/uploads/2025/02/AMEPIP-Raport-activitate-2024-1.pdf Pagina | 31  circa 198,2 mil. euro) și a concluzionat că AMEPIP este parțial operațională. Similar, raportul OCDE cu privire la România din anul 202412 aprecia că existența unei legislații adecvate nu este suficientă, doar implementarea corespunzătoare a acesteia putând să aducă guvernanța corporativă la nivelul standardelor OCDE. În 2024, OCDE a revizuit Ghidul OCDE a revizuit în 2024 Ghidul privind guvernanța corporativă a privind guvernanța corporativă întreprinderilor de stat13, evidențiind necesitatea ca statul să acționeze a întreprinderilor de stat. În cu profesionalism, definind clar obiectivele de politică publică, și ca octombrie 2025 a fost membrii consiliilor de administrație să aibă competențele, integritatea promulgată Legea nr. 158 și obiectivitatea necesare pentru a-și îndeplini funcțiile. În anul 2025, s- pentru modificarea și a publicat versiunea în limba română a acestui ghid14 cu scopul de a se completarea OUG nr. 109/2011 asigura că „întreprinderile de stat contribuie la sustenabilitate, privind guvernanța corporativă securitate economică și reziliență, prin menținerea unor condiții de a întreprinderilor publice, care concurență echitabile și a unor standarde înalte globale de integritate și urmărește creșterea eficienței conduită profesională”. economice și reducerea În octombrie 2025 a fost promulgată Legea nr. 158 pentru modificarea cheltuielilor administrative. În și completarea OUG nr. 109/2011 privind guvernanța corporativă a baza acestor măsuri, raportul întreprinderilor publice, prin care se urmărește reducerea numărului OCDE din 2026 cu privire la membrilor consiliilor de administrație/supraveghere, limitarea România semnalează remunerațiilor administratorilor, introducerea unor criterii de îmbunătățiri ale guvernanței performanță mai stricte, consolidarea responsabilității manageriale, întreprinderilor de stat. creșterea eficienței economice și reducerea cheltuielilor administrative. În baza acestor măsuri, raportul OCDE din 2026 cu privire la România semnalează îmbunătățiri ale guvernanței întreprinderilor de stat15. 12 OECD Economic Surveys - Romania, martie 2024, disponibil la https://read.oecd-ilibrary.org/economics/oecd- economic-surveys-romania-2024_106b32c4-en#page57 13 https://www.oecd.org/en/publications/oecd-guidelines-on-corporate-governance-of-state-owned-enterprises- 2024_18a24f43-en.html 14 https://www.oecd.org/ro/publications/ghidul-ocde-privind-guvernanta-corporativa-a-intreprinderilor-de-stat- 2024_ec0549ef-ro/full-report.html#preface-d1e21-2947ea2f98 15 https://www.oecd.org/content/dam/oecd/en/publications/reports/2026/03/oecd-economic-surveys-romania- 2026_be38cf27/4844067e-en.pdf Pagina | 32  Tabelul 4: Contribuția principalelor companii de stat incluse în sectorul administrației publice la soldul bugetului general consolidat din anul 2024 (mil. lei, standarde ESA) 1. Principalele companii la nivel central -37 COMPANIA NATIONALA DE INVESTITII SA (National Company of Investments) 519 COMPANIA NATIONALA DE TRANSPORTURI AERIENE ROMANE TAROM SA16 395 CN de Căi Ferate CFR SA 309 COMPANIA NAŢIONALĂ "ADMINISTRAŢIA PORTURILOR MARITIME" - S.A.CONSTANŢA 123 ELECTROCENTRALE BUCURESTI SA 121 R.A. Imprimeria Băncii Naționale a României 49 SNTFC CFR Calatori SA 46 IAR SA 45 Alte companii 45 S.N. RADIOCOMUNICATII S.A. 37 SC SOROCAM SRL 25 REGIA Autonoma Monetăria Statului 24 COMPANIA NATIONALA ROMARM SA - FILIALA S.C. UZINA MECANICA MIJA SA 21 Administrația Fluviala a Dunării de Jos Galați -9 Institutul National de Cercetare-Dezvoltare pentru Chimie si Petrochimie-ICECHIM -10 ELECTROCENTRALE CONSTANTA S.A. -11 SOCIETATEA ROMANA DE RADIODIFUZIUNE -14 SOCIETATEA COMERCIALA ROMAERO SA -18 INCD pentru Microtehnologie-IMT București -20 COMPANIA NATIONALA A URANIULUI SA -20 REGIA AUTONOMA TEHNOLOGII PENTRU ENERGIA NUCLEARA -20 INSTITUTUL NATIONAL DE CERCETARE-DEZVOLTARE PENTRU FIZICA SI INGINERIE NUCLEARA -25 "HORIA HULUBEI"IFIN-HH CN ROMTEHNICA S.A. -57 SOCIETATEA ROMANA DE TELEVIZIUNE -69 AVIOANE CRAIOVA SA -69 COMPANIA NAŢIONALĂ ROMARM S.A. BUCUREŞTI FILIALA SOCIETATEA UZINA MECANICĂ CUGIR -78 S.A. SCTMB Metrorex SA (Metrorex) -81 UNIFARM