Raport anual ANRE 2007

A. Rata reglementată a rentabilităţii şi factorul de eficienţă.

Rata reglementată a rentabilităţii (RoR) se determină pentru fiecare activitate şi perioadă de reglementare şi reflectă costurile de capital implicate de realizarea activităţii reglementate într-o manieră prudentă, având în vedere condiţiile curente ale pieţei. Pentru a doua perioadă de reglementare, calculul ROR s-a bazat pe calculele elaborate de către specialiştii din cadrul Academiei de Studii Economice Bucureşti, conform contractului de consultanţă derulat de către ANRE cu această instituţie. Într-o primă etapă, autoritatea a elaborat un document de discuţie publicat la pagina proprie de internet în data de 8 ianuarie 2007. În şedinţa Consiliului Consultativ din data de 25 ianuarie 2007, reprezentanţii SC EON Gaz România, SC Distrigaz Sud SA, SNGN Romgaz SA şi SNTGN Transgaz SA au solicitat autorităţii amânarea promovării documentului respectiv pentru a avea timpul necesar efectuării unor studii proprii privind valoarea WACC şi ROR. Astfel, în data de 28 februarie 2007, SC EON Gaz România a prezentat studiul întocmit de către firma Deloitte & Touche iar SC Distrigaz Sud SA a achiesat la concluziile acestuia.

În data de 8 iunie 2007, SNTGN Transgaz SA a înaintat spre analiză studiul propriu privind evaluarea ratei reglementate a rentabilităţii capitalului, elaborat de către firma Nera Consulting. În urma analizei documentaţiilor prezentate de către companii, ANRE a realizat o nouă evaluare a WACC şi ROR, pe baza datelor suplimentare rezultate din studiile menţionate. Noul document a fost publicat la pagina de internet al autorităţii în data de 15 iunie 2007, având drept rezultat următoarele valori ale RoR, reală şi înainte de impozitare:

• - în cazul activităţii de transport şi de înmagazinare subterană – 7,40 %
• - în cazul activităţii de distribuţie şi de furnizare reglementată – 8,07 %.

Ulterior publicării pe internet, au fost înaintate autorităţii puncte de vedere ale SC Amgaz SA, Gaz de France, BERD şi SC Depomureş SA, acestea recomandând valori ale RoR plasate în intervalul 9,47 – 14,47%, având în vedere diferite elemente cuprinse în calculaţie. De asemenea, SNGN Romgaz SA a prezentat studiul de calcul al RoR, elaborat de firma Nera Consulting. Reprezentanţii ANRE au avut o nouă serie de întâlniri cu reprezentanţii mai multor operatori din sector, inclusiv cu consultantul firmei Nera, fiind reanalizate elementele de calcul care au cunoscut modificări datorită evoluţiilor înregistrate pe pieţele financiare internaţionale. Din analiza efectuată şi în urma argumentelor prezentate atât de către Nera Consulting cât şi din actualizarea studiului elaborat de Deloitte & Touche, din data de 28 august, a rezultat evaluarea finală a ratei reglementate a rentabilităţii capitalului.

Astfel, pe baza formulelor, au rezultat următoarele valori ale RoR, reală şi înainte de impozitare :

• - în cazul activităţii de transport şi de înmagazinare subterană - 7,88%
• - în cazul activităţii de distribuţie şi de furnizare reglementată - 8,63%

Metodologia de tarifare în sectorul gazelor naturale, aprobată prin decizia preşedintelui ANRGN nr. 1078/2003 cu modificările şi completările ulterioare, se înscrie în grupul reglementărilor de tip „price cap”, care stimulează obţinerea de eficienţă economică prin reducerea costurilor de operare sau de capital.

Aceste metodologii de tarifare, cunoscute şi ca RPI-X, prevăd în formulele anuale de ajustare a veniturilor operatorilor un coeficient X pentru stimularea comportamentelor eficiente economic şi pentru transferul unei părţi din câştigurile de eficienţă către consumatori.

Raport anual 2007                                                                             48