Raportul anual al Consiliului Fiscal

                           Aprobarea automată (a sancţiunii) –
                            în afara cazului în care Consiliul
                            European respinge recomandarea
                            Comisiei prin majoritate calificată a
                            statelor membre din zona euro, cu
                            excepţia statului în discuţie
Sursa: BCE

Pe parcursul ultimilor ani, deficitul bugetar ajustat ciclic a devenit din ce în ce mai utilizat în formularea de politici economice la nivel european. Înainte de revizuirea PSC în 2005, deficitul bugetar ajustat ciclic era folosit ca instrument de analiză în evaluarea mai eficientă a poziției fiscale a statelor membre ale UEM, iar ulterior reformei PSC a devenit un punct de referinţă al mecanismului de supraveghere fiscală al Uniunii Europene. Cerințele cheie în materie de politică fiscală impuse statelor din zona euro sunt exprimate la valori ajustate ciclic și nete de măsuri temporare și/sau singulare (engl. one-off).

Utilizarea deficitului bugetar ajustat ciclic nu vizează doar problematica sustenabilității finanțelor publice: variația anuală a acestuia (impulsul fiscal) este și o măsură des folosită în evaluarea impactului politicii fiscal-bugetare asupra cererii agregate. Astfel, un impuls fiscal pozitiv, corespunzător unei creșteri a deficitului ajustat ciclic, reflectă o politică fiscal-bugetară stimulativă, în timp ce un impuls fiscal negativ, corespunzător unei diminuări a deficitului ajustat ciclic, semnalează un caracter restrictiv al politicii fiscal-bugetare. Impulsul fiscal analizat împreună cu poziţia ciclică a economiei permite evaluarea măsurii în care politica fiscal- bugetară se achită de sarcina de stabilizator macroeconomic – acţionând în sensul diminuării presiunilor din partea cererii agregate în perioade de expansiune economică ori în sensul stimulării acesteia în perioade de recesiune.

Graficul 36: Rolul stabilizator al politicii fiscale (Politica fiscală contraciclică)

64