Analiza performanței economico-financiare a companiilor de stat din România în anul 2016

Analiza performanței economico-financiare a companiilor de stat din România în anul 2016 Un risc potențial pe termen mediu la adresa sustenabilității fiscal-bugetare este reprezentat de acumularea de pierderi şi de arierate în sectorul întreprinderilor şi companiilor în care statul este acționar majoritar, deoarece, în cazul în care acestea nu vor reuși să își eficientizeze activitatea, Guvernul va fi obligat în final să intervină cu resurse publice, ceea ce poate conduce la o deteriorare a situației finanțelor publice, respectiv creșterea deficitului bugetar. Raportul prezent analizează performanța economico-financiară a companiilor de stat din România în anul 2016 pe baza situațiilor financiare anuale transmise de toate firmele către Ministerul Finanțelor Publice (MFP). Reducere a numărului de La finalul anului 2016, un număr inițial de 1.740 de companii companii de stat cuprinse au raportat în situațiile financiare anuale că sunt societăți cu în analiză în anul 2016, capital integral sau majoritar de stat. În urma unei analize ceea ce diminuează într-o riguroase a formei de organizare și a obiectului de activitate al anumită măsură compa- acestor societăți, s-a observat că numeroase societăți cu rabilitatea cu anii ante- răspundere limitată au declarat în mod eronat forma de riori. Însă, companiile proprietate, majoritatea acestor situații (peste 550) fiind eliminate sunt de o înregistrate în cazul firmelor care s-au declarat regii dimensiune relativ redu- autonome. După ce s-a procedat la corectarea acestor erori de să, iar tendințele de raportare, numărul final al companiilor de stat incluse în evoluție la nivelul perfor- analiză a fost de 916, în scădere față de 1.143 de companii în manței economice a anul 2015 (informații suplimentare cu privire la evoluția companiilor de stat din numărului și tipului de companii de stat se regăsesc în Tabelul România pot fi clar 1). Având în vedere reducerea relevantă a eșantionului de relevate. companii în urma corectării erorilor în raportarea formei de proprietate, se creează premisele ca rezultatele analizei să nu fie complet comparabile cu cele obținute în anii anteriori. Cu toate acestea, este de așteptat ca studiul să evidențieze corect tendințele de evoluție la nivelul performanței economico- financiare a companiilor de stat din România. Reducere a veniturilor Veniturile totale ale companiilor de stat incluse în analiză s-au totale ale companiile de diminuat cu circa 2 mld. lei de la 48,6 mld. lei în anul 2015 la stat cu circa 4,1%, în timp 46,6 mld. lei în anul 2016. Această scădere poate fi explicată ce firmele din sectorul prin diminuarea cu circa 1 mld. lei a cifrei de afaceri totale a privat au raportat venituri companiilor din eșantionul analizat, diferența până la 2 mld. lei mai ridicate cu circa 7%, fiind atribuibilă evoluției altor venituri neincluse în cifra de ceea ce a condus la afaceri și reducerii numărului de companii incluse în analiză.  diminuarea ponderii com- Se remarcă faptul că acest din urmă factor are o contribuție paniilor de stat în total limitată, putându-se concluziona că tendința de reducere a venituri la un nivel minim veniturilor în sectorul companiilor de stat este corect de circa 3,7%. evidențiată de eșantionul curent. În același timp, firmele din sectorul privat au raportat venituri mai ridicate cu circa 7%, ceea ce a condus la diminuarea ponderii companiilor de stat în total venituri la un nivel minim de circa 3,7%. Tendința de reducere a veniturilor totale generate de companiile de stat este regăsită și la nivelul valorii adăugate brute care este în scădere cu mai mult de 0,5 mld. lei față de anul 2015, atingând o pondere de 9,1% din totalul economiei. La fel ca și în anii Pe de altă parte, arieratele1 acumulate de acestea reprezentau precedenți, arieratele 20,6% din totalul plăților restante înregistrate la nivelul întregii companiilor de stat au o economii, în creștere față de ponderea de 18,3% înregistrată pondere mai ridicată în în anul 2015, care a reprezentat și minimul perioadei 2008- total arierate din eco- 2016. Această pondere este net superioară contribuției nomie comparativ cu acestor întreprinderi la activitatea economică, această stare contribuția acestor între- de fapt fiind și rezultatul unor evoluții istorice. În perioada prinderi la activitatea 2008-2016 ponderea arieratelor companiilor de stat în total economică. Anul 2016 arierate în economie s-a diminuat de la 24,6% la 20,6%. Însă, marchează o stopare a în anul 2016 arieratele companiilor de stat s-au majorat cu trendului de diminuare a circa 2 mld. lei, în contradicție flagrantă cu evoluția celor ale acestei ponderi. Astfel, firmelor private care s-au redus cu circa 5,5 mld lei. Această disciplina financiară a situație semnalează o deteriorare a disciplinei financiare la companiilor de stat s-a nivelul companiilor de stat și o inversare a tendinței de deteriorat. reducere a arieratelor, manifestată în perioada post-criză. Evoluția principalilor indicatori economici ai companiilor de stat din România este prezentată în Tabelul 2. Productivitatea muncii în Numărul de salariați din companiile de stat a cunoscut în companiile de stat este perioada 2008-2016 o diminuare continuă până la un nivel de semnificativ mai ridicată circa 281 mii persoane, respectiv cu 10 mii (sau cu 3,4%) mai în anul 2016 față de anul redus comparativ cu anul anterior și cu circa 109 mii persoane 2008, dar aceasta s-a mai mic decât în anul 2008 (sau cu 27,9%) în condițiile în care realizat preponderent prin valoarea adăugată brută creată în aceste companii a crescut în termeni nominali cu 20,2% față de anul 2008, dar a scăzut cu 1 Conform MFP, arieratele companiilor reprezintă plăți întârziate către bănci, bugetul de stat, bugetul asigurărilor sociale, furnizori și alți creditori cu mai mult de 30 zile față de termenele contractuale sau legale ce generează obligații de plată.  reducerea numărului de 2,0% comparativ cu anul 2015 (rezultat influențat și de angajați. reducerea numărului de companii de stat considerate pentru analiză). Considerând valori exprimate în termeni reali 2 , valoarea adăugată brută s-a redus în anul 2016 cu 4% față de anul precedent și cu 6,8% comparativ cu anul 2008. În aceste condiții, productivitatea muncii în companiile de stat s-a diminuat cu 0,6% în anul 2016 față de anul anterior când înregistrase un maxim istoric al perioadei analizate, dar a crescut cu 29,4% față de anul 2008, preponderent pe seama reducerii semnificative a numărului de angajați. În anul 2016, profita- În ceea ce privește profitabilitatea companiilor de stat, bilitatea companii-lor stat apreciată prin prisma nivelului profitului brut obținut, aceasta se situează la maximul se situează în anul 2016 la un nivel de 4.438 mil. lei, cu 452 mil. post-criză, dacă excludem lei mai puțin față de maximul istoric înregistrat în anul profitul ce provine din precedent, incluzând profitul 3 raportat anul trecut de S.C. anularea datoriilor S.C. Oltchim S.A. ce a rezultat din ștergerea datoriilor companiei Oltchim S.A. din analiza aflată în insolvență. Așa cum s-a arătat și în raportul anterior, pentru anul 2015. În este oportună excluderea profitului scriptic înregistrat de perioada 2013-2016, pro- această companie în anul 2015 din analiza detaliată care fiturile brute obținute de urmează, pentru a obține rezultate nedistorsionate. Astfel, se companiile de stat sunt poate aprecia că profitabilitatea companiilor de stat la nivel semnificativ mai bune agregat a cunoscut o îmbunătățire semnificativă în perioada decât cele din perioada 2013-2016, profitul brut obținut de acestea ajungând la un 2008-2012. maxim istoric la sfârșitul perioadei analizate, înregistrându-se valori net superioare comparativ cu intervalul 2008-2012. Însă, un număr mic de Analiza cu privire la profitabilitatea companiilor de stat poate companii generează un fi extinsă prin excluderea din valorile totale a primelor 5 profit superior celui total, companii din perspectiva nivelului profitului brut obținut4 (Top iar analiza va considera 5 de acum înainte – acestea se regăsesc în Tabelul 3) în separat atât valorile condițiile în care unui număr mic de companii îi sunt atribuibile agregate, cât și cele profituri însemnate care influențează semnificativ rezultatele obținute prin excluderea agregate. Astfel, dacă eliminăm influența celor mai 2 Indicele de preț utilizat în vederea exprimării valorilor în prețuri constante este deflatorul PIB. 3 Dacă din profitul total al companiilor de stat din anul 2015 scădem profitul artificial înregistrat de S.C. Oltchim S.A. ca urmare a ștergerii unei părți însemnate a datoriilor, observăm că profitul brut al acestora înregistrează de fapt o scădere în anul 2015 (ajungând la aproximativ 2.560 mil. lei) față de anul anterior (când a atins valoarea de 3.568 mil. lei), fiind foarte aproape de valoarea din anul 2013. 4 S.C. Oltchim S.A. nu este inclusă în acest top în anul 2015 din considerentele menționate mai sus, iar toate analizele care includ indicatorul profit net/brut nu iau în considerare suma provenită din anularea datoriilor acestei companii. celor mai profitabile cinci performante cinci companii de stat în funcție de profit, se companii - Top 5. poate remarca obținerea unui rezultat global negativ al întreprinderilor de stat în perioada 2008-2016, însă cu o diminuare a acestuia până la -23 mil. lei în anul 2016, comparativ cu o valoare de -1.527 mil. lei în anul 2015 sau -957 mil. lei în anul 2014. Perioada 2008-2012 a fost caracterizată de pierderi ridicate, dar în anii următori acestea s-au diminuat considerabil. În schimb, companiile de stat din Top 5 au înregistrat constant profituri importante, în ultimii patru ani profitul brut al acestora crescând de 1,8 ori (respectiv de la 2.465 mil. lei în anul 2012, la 4.461 mil. lei la sfârșitul anului 2016). Este de reținut faptul că profitul primelor cinci companii de stat în anul 2016 se ridică la 3.620,5 mil. lei, peste profitul companiilor din Top 5 în 2015 (3.311,3 mil. lei). Remarcăm profitabilitatea bună înregistrată de companiile S.P.E.E.H. Hidroelectrica S.A., S.N.G.N. Romgaz S.A. și S.N.T.G.N. Transgaz S.A. Mediaș aflate în Top 5 în funcție de profitul obținut în ultimii patru ani (2013-2016). Astfel, se remarcă o influență decisivă a companiilor din Top 5 asupra performanței agregate a companiilor de stat, iar în acest context, pentru a analiza mai riguros evoluția performanței financiare a întregului sector al companiilor de stat, în analiza de față vor fi prezentați indicatorii specifici, atât la nivel agregat, cât și eliminând influența Top 5.  Tabelul 1: Evoluția numărului de companii de stat care raportează situații financiare pe componente 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Regii autonome 117 150 152 173 180 196 193 135 132 Societăți comerciale cu capital integral de stat 358 333 389 437 431 479 479 500 500 Companii și societăți naționale 41 45 50 61 48 45 46 43 32 Alte societăți comerciale cu capital integral sau majoritar de stat 51 51 57 130 132 158 154 161 102 Societăți comerciale cu capital de stat autohton și de stat străin (capital de stat 5 25 9 44 40 56 54 66 22 >= 50%) Societăți comerciale cu capital de stat și privat autohton și străin (capital de stat 7 20 9 16 18 20 28 23 18 >=50%) Societăți comerciale cu capital de stat și privat autohton (capital de stat >=50%) 85 87 82 98 85 103 102 102 77 Societăți comerciale cu capital de stat și privat străin (capital de stat >=50%) 4 11 12 15 12 21 22 17 4 Societăți comerciale cu capital de stat, privatizate în cursul anului de raportare 50 52 31 74 60 73 77 96 29 TOTAL număr companii de stat cu raportări financiare 718 774 791 1.048 1.006 1.151 1.155 1.143 916 5  Tabelul 2: Evoluția unor indicatori ai companiilor din România cu raportări financiare în funcție de forma de proprietate 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 companii de stat 718 774 791 1.048 1.006 1.151 1.155 1.143 916 Număr companii total companii exclusiv sectorul financiar 663.860 602.190 613.080 644.379 630.066 657.500 643.644 647.872 677.843 pondere companii de stat în total 0,11% 0,13% 0,13% 0,16% 0,16% 0,18% 0,18% 0,18% 0,14% companii de stat 56.660 50.756 55.022 58.511 49.853 51.208 44.487 48.578 46.586 Venituri totale, total companii exclusiv sectorul financiar 977.619 845.396 920.600 1.056.190 1.072.777 1.101.386 1.113.445 1.186.900 1.269.290 mil. lei pondere companii de stat în total 5,80% 6,00% 5,98% 5,54% 4,65% 4,65% 4,00% 4,09% 3,67% companii de stat 21.744 20.454 22.881 24.202 22.339 25.131 25.220 26.687 26.143 Valoare adăugată brută, total companii exclusiv sectorul financiar 203.875 189.633 195.849 196.151 197.392 233.734 255.957 260.530 286.190 mil. lei pondere companii de stat în total 10,67% 10,79% 11,68% 12,34% 11,32% 10,75% 9,85% 10,24% 9,13% Valoarea adăugată brută în termeni reali. companii de stat 23.406 21.177 22.881 23.268 20.527 22.329 22.037 22.731 21.820 mil. lei (prețuri constante 2010) companii de stat 390 364 364 343 327 321 297 291 281 Număr salariați. total companii exclusiv sectorul financiar 4.618 4.019 3.962 4.040 3.898 4.016 3.882 3.959 4.078 mii persoane pondere companii de stat în total 8,44% 9,05% 9,19% 8,49% 8,40% 8,00% 7,64% 7,36% 6,89% Productivitatea muncii. mil. lei/1.000 companii de stat 60,02 58,18 62,86 67,84 62,77 69,56 74,20 78,11 77,65 salariați (preţuri constante 2010) Modificarea procentual